核心营收与盈利指标大幅下滑

中科星图2025年核心经营指标出现显著波动，营收、盈利均出现不同程度下滑，其中扣非净利润由盈转亏，盈利质量承压。

指标

2025年

2024年

同比变动

营业收入

2,676,739,995.66元

3,257,427,821.04元

-17.83%

归属于上市公司股东的净利润

29,400,129.24元

351,698,457.38元

-91.64%

归属于上市公司股东的扣非净利润

-147,057,339.76元

239,541,958.54元

-161.39%

营业收入：传统业务拖垮整体表现

报告期内公司营业收入同比下降17.83%，主要源于传统业务受市场需求及行业技术演进影响，市场拓展节奏大幅放缓。分季度数据显示，第四季度营收仅为468,398,781.10元，为全年最低，成为拉低全年营收的主要因素。不过公司商业航天、低空经济等新兴业务持续增长，未来有望成为新的营收增长点。

净利润：多重因素致盈利近乎腰斩

公司净利润同比大降91.64%，主要受三方面因素影响：一是战略转型期传统业务收入不及预期；二是为布局新兴产业加大研发投入，侵蚀当期利润；三是期间费用增加、财务费用上升及资产减值计提，进一步压缩盈利空间。从季度表现看，第四季度归属于上市公司股东的净利润为-117,070,568.71元，直接导致全年盈利大幅缩水。

扣非净利润：由盈转亏凸显盈利质量下滑

扣非净利润同比下降161.39%，从2024年的盈利状态转为2025年亏损1.47亿元，反映公司主营业务盈利能力已出现实质性下滑。非经常性损益成为支撑公司净利润为正的关键，2025年公司非经常性损益净额达176,457,469.00元，主要来自政府补助、非流动性资产处置损益等。

每股收益：股本扩张叠加盈利下滑双重冲击

受2024年资本公积转增股本（每10股转增4.9股）及2025年盈利大幅下滑双重影响，公司每股收益指标出现大幅下降。

指标

2025年

2024年（调整后）

同比变动

基本每股收益

0.04元/股

0.44元/股

-90.91%

扣非基本每股收益

-0.18元/股

0.30元/股

-160.00%

期间费用高企，研发投入持续加码

2025年公司期间费用整体走高，尤其是研发投入大幅增加，成为影响盈利的重要因素。

研发费用：占营收比例提升至27.89%

报告期内公司研发投入占营业收入的比例达27.89%，较2024年提升7.79个百分点，研发投入金额约为746,542,700元（按营收×研发占比计算）。公司持续加大商业航天、低空经济等新兴领域研发投入，为战略转型布局，但也对当期利润造成显著影响。

研发人员：支撑技术创新的核心力量

公司未披露研发人员具体数量及结构，但从研发投入的大幅增长可以看出，公司在研发团队建设上持续发力，以保障智能地球、商业航天、低空经济等领域的技术创新与产品迭代。

财务费用：融资节奏推高费用支出

受融资节奏影响，公司财务费用有所增加，进一步加剧了盈利压力。不过公司未披露财务费用具体金额，仅在管理层分析中提及该因素对净利润的影响。

现金流：经营现金流由负转正，投资筹资波动大

2025年公司现金流结构出现明显变化，经营现金流改善显著，但投资、筹资现金流仍存在不确定性。

指标

2025年

2024年

同比变动

经营活动产生的现金流量净额

158,427,591.93元

-81,156,026.41元

由负转正

投资活动产生的现金流量净额

未披露

未披露

——

筹资活动产生的现金流量净额

未披露

未披露

——

经营现金流：第四季度贡献主要增量

经营现金流由2024年的净流出转为2025年净流入1.58亿元，主要得益于第四季度经营现金流大幅净流入4.57亿元，前三季度均为净流出状态。这一变化反映公司在年末回款等方面有所改善，但现金流的季度分布不均衡，仍存在一定的流动性风险。

董监高薪酬：核心管理层报酬情况

报告期内，公司核心管理层税前报酬总额如下：-董事长许光銮：未披露具体金额-总经理：未披露具体金额-副总经理：未披露具体金额-财务总监张亚然：未披露具体金额

公司未在年报中披露董监高具体薪酬数据，投资者无法直观评估管理层薪酬与公司业绩的匹配度。

风险提示：转型期多重挑战待解

战略转型风险

公司正处于主营业务结构转型与新旧动能转换的关键阶段，传统业务增长乏力，新兴业务尚未形成稳定的盈利模式，若转型不及预期，将对公司持续经营能力造成影响。

研发投入风险

公司持续加大研发投入，但新兴领域技术迭代快、研发周期长、不确定性高，若研发成果未能顺利转化为产品或市场需求不及预期，将面临研发投入无法收回的风险。

市场竞争风险

商业航天、低空经济等新兴领域市场竞争日趋激烈，公司面临来自国内外企业的竞争压力，若无法保持技术领先优势，可能导致市场份额下降。

现金流风险

尽管经营现金流有所改善，但公司季度现金流波动较大，且战略转型期仍需持续投入资金，若融资渠道受限或回款不及预期，可能面临流动性压力。